Золото укрепилось на втором месте среди мировых резервных активов, обойдя евро. По данным Европейского центрального банка, доля монетарного золота в глобальных резервах достигла 20%, тогда как на единую европейскую валюту приходится около 16%. Первое место по-прежнему удерживает доллар США с показателем порядка 46%.
Ключевой драйвер — закупки центральных банков. С 2022 года регуляторы развивающихся стран, включая Китай, Индию, Турцию и Польшу, увеличили долю металла в своих портфелях, стремясь снизить зависимость от активов, которые могут быть заморожены в случае санкций. Прецедент с блокировкой российских резервов ускорил этот процесс.
На этом фоне золото неоднократно обновляло исторические максимумы, а притоки в биржевые фонды (ETF) вернулись к устойчивому росту. Инвесторов подталкивают к металлу ожидания смягчения политики ФРС, высокий уровень госдолга ведущих экономик и геополитическая неопределённость.
Для евро это сигнал тревоги: без общего долгового рынка и фискального союза валюта проигрывает в борьбе за статус «тихой гавани». Аналитики TWJ отмечают, что дальнейшая динамика будет зависеть от траектории ставок, темпов инфляции и того, продолжат ли центробанки наращивать золотые запасы.