Мировые центральные банки продолжают наращивать долю золота в резервах, устанавливая многолетние рекорды закупок третий год подряд. По оценкам отраслевых аналитиков, регуляторы развивающихся стран рассматривают драгметалл как нейтральный актив, который невозможно заморозить или ограничить в рамках санкционных режимов.
На этом фоне доля доллара в глобальных золотовалютных резервах постепенно снижается. Всё больше эмиссионных банков диверсифицируют портфели в пользу золота, юаня и региональных валют, а часть металла возвращается из хранилищ Лондона и Нью-Йорка в национальные резервы.
Лидерами спроса остаются Китай, Индия, Турция и Польша. Для рынков emerging markets золото выполняет двойную функцию: страховки от волатильности и инструмента укрепления финансового суверенитета. Дополнительный импульс дают ожидания смягчения денежной политики ведущих центробанков и сохраняющаяся геополитическая неопределённость.
Аналитики предупреждают: устойчивый спрос официального сектора поддерживает цены, но не отменяет рисков коррекции при резком росте реальных ставок. Тем не менее структурный сдвиг в архитектуре резервов выглядит долгосрочным и уже меняет расстановку сил на мировых финансовых рынках.