Укрепление рубля стало неожиданным, но мощным ударом по российским экспортерам. Компании, получающие выручку в долларах и евро, а расходы несущие в рублях, столкнулись с резким сжатием маржи. Акции металлургов, нефтяников и производителей удобрений полетели вниз. Однако для долгосрочного инвестора паника на рынке — это часто возможность. Разбираемся, чьи бумаги стоит присмотреть на просадке.
Кто пострадал сильнее всего?
В зоне риска оказались компании с высокой долей экспорта в выручке. Чем выше эта доля, тем сильнее давление на финансовые показатели. В первую очередь под удар попали:
- Нефтяники (ЛУКОЙЛ, Роснефть, Татнефть) — нефть торгуется в долларах, а налоги и НДПИ привязаны к рублю и курсу. При крепком рубле налоговая нагрузка растет.
- Металлурги и горняки (Северсталь, НЛМК, ММК, Норникель) — спрос на сталь и металлы падает в мире, а рублевая себестоимость добычи не снижается.
- Производители удобрений (ФосАгро, Акрон) — цены на удобрения снижаются с пиковых значений 2022 года, а крепкий рубль добавляет проблем.
Почему просадка — это не всегда конец света?
Рынок часто закладывает худший сценарий. Но есть компании, которые даже при крепком рубле сохраняют рентабельность и продолжают платить дивиденды. Кроме того, курс рубля цикличен: после периода укрепления обычно следует ослабление. Инвесторы, купившие на дне, выигрывают на развороте тренда.
Какие акции покупать на просадке?
Мы выделили три бумаги, которые выглядят привлекательно для среднесрочного портфеля:
- ЛУКОЙЛ — компания имеет низкую долговую нагрузку и щедрую дивидендную политику. Даже при курсе 85-90 рублей за доллар ЛУКОЙЛ остается одним из самых эффективных нефтяников мира. Падение акций — повод войти в позицию перед отсечкой под дивиденды.
- Норникель — уникальный актив с монопольным положением на рынке палладия и никеля. Цены на металлы в долларах могут восстановиться, а рубль — ослабнуть. При текущих ценах акции торгуются с дисконтом к историческим мультипликаторам.
- Северсталь — вертикально интегрированная структура (своя руда, уголь, энергия) позволяет держать себестоимость ниже конкурентов. Даже при падении экспортной выручки компания генерирует стабильный денежный поток и платит дивиденды.
Что важно помнить?
Покупка на просадке — это игра вдолгую. Если вы готовы держать бумаги от 6 до 12 месяцев, текущая коррекция — отличная точка входа. Главное — не пытаться ловить идеальное дно. Лучше входить в позицию частями (усреднением) и следить за макроэкономическими сигналами: действиями ЦБ, ценами на сырье и динамикой рубля.
Важно: данная статья носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Перед покупкой акций проконсультируйтесь с финансовым советником.