Июль на российском фондовом рынке выдался месяцем контрастов. Индекс МосБиржи после бурного роста в начале месяца к концу периода ушел в коррекцию, что породило две противоположные стратегии среди частных инвесторов. Одни, вдохновленные идеей «дешевых денег», пытались поймать момент максимального снижения цен, другие — фиксировали прибыль и уходили в защитные активы. Разбираемся, как на самом деле вела себя толпа частных инвесторов.
Охота на «медведей»: кто ловил дно
Судя по данным брокерской отчетности, в июле россияне проявили рекордную активность в покупке акций второго и третьего эшелонов. Логика была проста: «Если голубые фишки упали на 5-7%, то мелкие компании, которые уже обвалились на 20-30%, — это гарантированный апсайд». Основной поток денег пошел в бумаги металлургов (после объявления дивидендных отсечек) и в акции компаний, пострадавших от новостей о новых санкциях.
Однако статистика показывает, что «ловля дна» в июле была скорее самообманом. Средняя цена покупки в июле у таких инвесторов оказалась выше, чем средняя цена за весь квартал. То есть люди покупали на локальных просадках, но не на глобальном минимуме, который так и не был достигнут.
Топ-5 действий частных инвесторов в июле
Проанализировав обороты и структуру сделок, можно выделить пять ключевых паттернов поведения:
- Активная покупка «против тренда». В дни сильного падения индекса объем покупок вырос на 40% по сравнению со среднедневным. Инвесторы воспринимали любую просадку как сигнал к входу.
- Переток из облигаций в акции. Доходность по ОФЗ снижалась, и часть консерваторов решила, что дивидендная доходность акций (8-10%) надежнее, чем купон (6-7%). Это привело к оттоку средств из долгового рынка.
- Спрос на «замещающие» облигации. Единственный защитный актив, который пользовался спросом, — это замещающие облигации. Здесь инвесторы не пытались угадать дно, а просто страховались от валютных рисков.
- Фиксация прибыли в золоте. После роста цен на золото в начале месяца, часть инвесторов вышла из металла и переложилась в акции золотодобытчиков (Полюс, Polymetal), посчитав их недооцененными.
- Шорты через структурные продукты. Опытные трейдеры активно покупали фьючерсы на индекс РТС в шорт, хеджируя свои длинные портфели от геополитических рисков.
Итог: поймали или нет?
К концу июля индекс так и не пробил значимый уровень поддержки, но и не ушел в крутой пике. Большинство частных инвесторов, которые пытались «поймать дно» в середине месяца, к концу июля оказались в небольшом минусе по своим спекулятивным позициям. При этом те, кто просто равномерно докупал акции в течение месяца (стратегия усреднения), получили неплохой средний вход.
Главный вывод июля: российский частный инвестор по-прежнему верит в долгосрочный рост рынка, но его попытки спекулятивно поймать идеальную точку входа чаще приводят к убыткам, чем к выгоде. Рынок движется не по учебнику, и «дно» в июле так и осталось неуловимым.