Ормузский пролив — одна из самых напряженных точек на энергетической карте мира. Через него проходит около 20% мирового объема сжиженного природного газа (СПГ), в основном из Катара, ОАЭ и Саудовской Аравии. На первый взгляд, любая эскалация в этом регионе (или, наоборот, ее снятие) должна немедленно отразиться на глобальных поставках. Однако даже полная и гарантированная разблокировка пролива не станет панацеей от текущего дефицита СПГ. Причины лежат гораздо глубже, чем просто логистика одного узкого места.
Вот ключевые факторы, почему снятие блокады не решит проблему:
- Дефицит не в транзите, а в производстве. Основная проблема рынка СПГ сегодня — это нехватка заводов по сжижению. Глобальный спрос растет быстрее, чем вводятся новые мощности. Даже если весь газ из Катара беспрепятственно пойдет через пролив, это не добавит ни одной лишней молекулы на рынок. Пролив — это труба, а не кран. Если кран (завод по сжижению) работает на пределе, расширение трубы не увеличит поток.
- Азиатский "голод" и контракты. Большая часть газа, проходящего через Ормуз, законтрактована по долгосрочным соглашениям с покупателями в Азии (Япония, Корея, Китай). В условиях дефицита европейские покупатели пытаются перекупить эти объемы на спотовом рынке, но это игра с нулевой суммой. Разблокировка пролива лишь вернет поставки в привычное русло, но не создаст "свободного" газа для Европы, который мог бы закрыть образовавшуюся брешь после ухода российских трубопроводов.
- Проблема с инфраструктурой приема. Даже если допустить, что дополнительный газ появится, Европа (как главный претендент на дефицитные объемы) не готова его принять мгновенно. Терминалы по регазификации (FSRU) строятся, но их ввод в строй отстает от графиков. Узким местом становится не пролив, а европейские порты.
- Политическая премия за риск. Инвесторы и трейдеры уже заложили в цену "геополитический риск" Ормуза. Даже после формальной разблокировки страх перед новой эскалацией (например, минированием или атаками беспилотников) сохранится. Это будет удерживать цены на высоком уровне, так как страховые премии для танкеров и стоимость фрахта останутся высокими.
- Иранский фактор. Даже если пролив будет "разблокирован", это не снимет санкционные риски, связанные с иранским газом. А значительная часть газа, идущего через пролив, так или иначе связана с иранскими проектами или совместными месторождениями (например, Северное/Южный Парс). Юридическая неопределенность отпугивает трейдеров.
Таким образом, разблокировка Ормузского пролива — это скорее психологический триггер для рынка, чем реальный инструмент решения проблемы. Она может немного снизить волатильность и убрать "лишнюю" премию за риск, но фундаментальный дефицит, вызванный недостатком производственных мощностей и структурной перестройкой мировой энергетики, никуда не денется. Рынок СПГ будет оставаться напряженным до тех пор, пока не заработают новые мега-проекты в Катаре, США и Африке, а это произойдет не раньше 2026-2027 годов.