В инвестиционной среде существует устойчивое суеверие: август — «проклятый» месяц для российского рынка акций. Статистика действительно подтверждает, что на этот период часто приходятся резкие обвалы: дефолт 1998 года, «черный вторник» 2008-го, падение 2013-го и волатильность 2020-го. Однако, как и любая примета, «проклятие» августа требует рационального анализа.
На самом деле, сезонность здесь вторична. Коррекции происходят не из-за календаря, а из-за уникального набора факторов, которые часто накладываются друг на друга именно в конце лета:
- Снижение ликвидности. В августе многие крупные игроки (фонды, трейдеры) уходят в отпуска. Торговые объемы падают, что делает рынок более уязвимым для резких движений при появлении новостей.
- Налоговые и дивидендные факторы. В России в августе часто происходят последние дивидендные отсечки по акциям. После выплаты дивидендов инвесторы нередко фиксируют прибыль, создавая давление на котировки.
- Геополитическая пауза. Лето традиционно считается временем затишья, но август — это граница, после которой политическая активность в мире резко возрастает. Рынки начинают закладывать риски осени, что провоцирует нервозность.
Что будет в этом августе? Сейчас ситуация отличается от кризисных лет. Российский рынок уже находится в состоянии относительной изоляции и адаптации к новым условиям. Основные риски сместились с внешних шоков на внутренние: ключевая ставка ЦБ, инфляция и корпоративные отчеты. Вероятность обвального «черного августа» сейчас ниже, чем в прошлые десятилетия, из-за меньшей интеграции с западным капиталом. Однако высокая волатильность сохранится из-за борьбы с инфляцией и неопределенности по ставке. «Проклятие» августа в 2024 году, скорее всего, проявится не как катастрофа, а как «нервный» боковик с локальными просадками в отдельных секторах.
Вывод: Опасаться августа как «проклятого» месяца не стоит. Это лишь напоминание о том, что нужно быть готовым к повышенной волатильности и не поддаваться панике. Для долгосрочного инвестора августовские просадки — это чаще всего возможность для входа, а не сигнал к бегству.